網(wǎng)傳光伏訂單爆了，是真的嗎?

　　01 光伏訂單爆了?

　　有的春節(jié)都不放假，要加班趕訂單。甚至有一些公司的前員工收到前領(lǐng)導(dǎo)邀請(qǐng)返回企業(yè)上班。究竟發(fā)生了什么事情?難道光伏的凜冬已經(jīng)過(guò)去，春天真的來(lái)了?

　　網(wǎng)傳訂單突然大增可能有如下原因：

　　1.幾家大型硅料廠鐵了心減產(chǎn)提價(jià)，一月硅料減產(chǎn)幅度大超預(yù)期，下游硅片企業(yè)趁硅料現(xiàn)在漲得不多加緊生產(chǎn)硅片囤貨，等硅料庫(kù)存不夠了大漲上去，當(dāng)前生產(chǎn)的硅片就暴賺。還可在期貨上抱團(tuán)做多賺點(diǎn)快錢。

　　2.中電建招標(biāo)結(jié)束，51GW組件中標(biāo)企業(yè)開(kāi)始下訂單了。

　　3.沙特19000億發(fā)展光儲(chǔ)是真的，招標(biāo)結(jié)束分批開(kāi)建。

　　4.原油天然氣漲價(jià)太快，歐洲客戶下單儲(chǔ)備能源轉(zhuǎn)型生產(chǎn)資料。明年冬天開(kāi)空調(diào)地暖過(guò)冬。

　　據(jù)新能源正前方跟行業(yè)里的朋友確認(rèn)的結(jié)果，確實(shí)有一些廠商出現(xiàn)這些情況，但并非行業(yè)普遍現(xiàn)象，就像網(wǎng)傳的那樣，訂單突然增加的比較多的主要是硅片環(huán)節(jié)，可能確實(shí)跟市場(chǎng)預(yù)期硅料企業(yè)要堅(jiān)決減產(chǎn)有關(guān)，但持續(xù)性如何值得懷疑。

　　行業(yè)的普遍情況總體依然并不樂(lè)觀，這一點(diǎn)從1月份的開(kāi)工率來(lái)看更明顯。

　　02 1月光伏基本情況

　　硅料端，2025年1月硅料產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比微幅提升2%-3%，考慮春節(jié)假期及北方溫度較低，預(yù)計(jì)1-2月產(chǎn)量水平波動(dòng)較小，利于庫(kù)存消化。

　　庫(kù)存方面，本周市場(chǎng)成交較為平淡，多晶硅庫(kù)存小幅上升，不過(guò)這里差別很大。因?yàn)榻诠枇掀髽I(yè)們又在各種開(kāi)會(huì)，繼續(xù)達(dá)成共識(shí)將堅(jiān)決減產(chǎn)，結(jié)果就是硅料企業(yè)的庫(kù)存在減少，但硅片企業(yè)因?yàn)閾?dān)心硅料價(jià)格增長(zhǎng)正在瘋狂補(bǔ)庫(kù)，頭部硅片企業(yè)們的硅料庫(kù)存目前都超過(guò)一個(gè)月以上。

　　撇開(kāi)需求側(cè)，就供應(yīng)側(cè)而言，硅料是光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的基礎(chǔ)，光伏價(jià)格能否穩(wěn)定回升一波，就要看硅料企業(yè)們減產(chǎn)有多堅(jiān)決了。

　　硅片端，1月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比略降，大概45GW左右，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)取決于春節(jié)后排產(chǎn)情況。

　　進(jìn)入1月份后，光伏總體進(jìn)入持續(xù)漲價(jià)走勢(shì)，尤其是硅片環(huán)節(jié)，本周硅片價(jià)格漲幅擴(kuò)大，N型硅片漲幅普遍超7%，部分達(dá)9%。硅片廠對(duì)新簽單低價(jià)不出，歷史低價(jià)訂單仍在交付。

　　硅片企業(yè)利潤(rùn)得到一些修復(fù)，不過(guò)價(jià)格稍微漲一點(diǎn)點(diǎn)，又有兩家一體化企業(yè)計(jì)劃提產(chǎn)了，所以漲價(jià)潮能持續(xù)多久真的難說(shuō)。

　　電池端，1月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比顯著下降約18%，整體放假約1周左右，個(gè)別尺寸產(chǎn)線假期可能更久。

　　價(jià)格方面，進(jìn)入1月份總體同樣處于上漲態(tài)勢(shì)，一線廠商領(lǐng)漲，二三線廠商跟漲，市場(chǎng)價(jià)差有所拉大，跟行業(yè)自律硅料減產(chǎn)有所關(guān)系，但更主要還是年前組件企業(yè)備貨拉動(dòng)。

　　組件端，1月預(yù)計(jì)在40GW左右，自律行為下近期庫(kù)存有所好轉(zhuǎn)，但需求尚不明朗，Q1組件在手訂單飽和度約50%-60%。

　　相比其他環(huán)節(jié)，組件環(huán)節(jié)的漲價(jià)并不明顯，集中式市場(chǎng)現(xiàn)貨維持平穩(wěn)，分布式市場(chǎng)成交價(jià)格甚至還有下行跡象，總體維穩(wěn)為主。

　　一般1、2月份是淡季，尤其在現(xiàn)在的環(huán)境下，除非上游減產(chǎn)超預(yù)期，上游價(jià)格漲價(jià)傳導(dǎo)超預(yù)期，不然組件廠商都將維持較低的開(kāi)工率，以銷售庫(kù)存為主。庫(kù)存方面，年末庫(kù)存有所去化，整體庫(kù)存水位仍在1-1.5個(gè)月。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈的開(kāi)工率、庫(kù)存來(lái)看，光伏行業(yè)當(dāng)下依然不容樂(lè)觀。網(wǎng)傳的訂單暴增更多是個(gè)別現(xiàn)象，并非行業(yè)普遍現(xiàn)象，而且目前來(lái)看，主要還是春節(jié)補(bǔ)庫(kù)因素導(dǎo)致。

　　03 不宜過(guò)分樂(lè)觀

　　光伏行業(yè)接下來(lái)表現(xiàn)能否超預(yù)期，一方面要看行業(yè)自律能走到哪一步，硅料企業(yè)是不是真的能下定決心堅(jiān)決減產(chǎn)，尤其是價(jià)格有所上漲后能齊心協(xié)力穩(wěn)住，而不是讓別人穩(wěn)住，自己卻偷偷提產(chǎn)。硅片、電池端也一樣，但客觀講挺難的，行業(yè)里那么多企業(yè)，在未來(lái)預(yù)期不樂(lè)觀的情況下，尤其在很多廠商財(cái)務(wù)壓力越來(lái)越大的情況下，中小廠商以自保為主，更可能趁有所漲價(jià)就擴(kuò)產(chǎn)回流資金。

　　另一方面，也是更重要的，還是要看需求端，尤其是國(guó)外訂單情況。之所以說(shuō)主要看國(guó)外，主要是國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的情況比較嚴(yán)峻，就當(dāng)下的回報(bào)率來(lái)看，很多光伏電站已經(jīng)完全沒(méi)有吸引力，甚至逐步淪為了垃圾資產(chǎn)，再加上過(guò)去幾年的高速增長(zhǎng)，接下來(lái)的新增裝機(jī)量情況不容樂(lè)觀。關(guān)于這一點(diǎn)，接下來(lái)還將做進(jìn)一步的深入探討。

　　至于二級(jí)市場(chǎng)，在光伏行業(yè)基本面沒(méi)有明確轉(zhuǎn)好的跡象之前，都很難有特別好的持續(xù)行情，最多就是日線級(jí)別，頂破天單周級(jí)別的行情，不宜期望過(guò)高。