近日，多家上市裝備制造企業(yè)均發(fā)布了今年一季度業(yè)績報告。相較過去一年業(yè)內部分板塊收入下滑的業(yè)績，發(fā)電設備生產企業(yè)盈利情況仍不樂觀，但重型機械制造企業(yè)“開門”成績讓人驚喜。

火電需求疲軟拖累發(fā)電設備業(yè)績

與去年同期相比，以生產火電、核電、水電等發(fā)電設備為主要業(yè)務的東方電氣股份有限公司（下稱東方電氣）和上海電氣集團股份有限公司（下稱上海電氣）今年第一季度營業(yè)收入大幅下降，降幅達到40%。上海電氣凈利潤同比下降3.81%，東方電氣則迎來了良好開局，實現凈利潤1.53億元，同比增長3380%。同為電力設備生產企業(yè)，生產變壓器、電力電容器等輸變電設備的中國西電電氣股份有限公司（下稱中國西電）和國電南瑞科技股份有限公司（下稱國電南瑞）等企業(yè)的一季度營業(yè)收入和凈利潤均略微上漲。

針對輸變電設備制造企業(yè)的業(yè)績表現，申萬宏源證券電力設備新能源行業(yè)高級分析師韓啟明表示：“電力設備行業(yè)的經營情況與訂單的數量有直接聯(lián)系。對于中國西電和國電南瑞等輸變電設備企業(yè)，其訂單主要來自于國家電網公司等企業(yè)，而國家電網公司的訂單多集中在2016年下半年發(fā)放給這些輸變電設備制造企業(yè)。同時，訂單增速較往年要快，這是輸變電設備制造企業(yè)今年一季度業(yè)績表現較好的主要原因?！?/p>

“發(fā)電設備的訂單趨勢則并非如此?！表n啟明指出，“生產發(fā)電設備的上海電氣和東方電氣訂單來源主要是五大四小火電企業(yè)和三大核電企業(yè)，其中火電企業(yè)的訂單數量持續(xù)下降是其業(yè)績不斷下滑的主要原因?！?/p>

據中國電力企業(yè)聯(lián)合會報告顯示，2016年，我國局部地區(qū)電力供應能力過剩進一步加劇，全國火電凈增裝機容量明顯減少，火電設備利用小時持續(xù)降至1964年以來年度最低水平，同時受累于原材料煤炭價格上漲，嚴控火電新增裝機政策出臺等因素，火電市場需求下降，火電設備價格下滑，這影響了火電設備制造企業(yè)的經營業(yè)績。東方電氣和上海電氣2016年年度報告披露，包括火電產品在內的清潔高效發(fā)電設備營業(yè)收入同比下降14.58%和5.4%。同時，東方電氣業(yè)績下滑還與其2016年承接的風電合同虧損有關。

中國銀河證券電力設備分析師于化鵬指出：“在此情況下，東方電氣于今年一季度實現凈利潤大幅提升，這與其毛利率回收及企業(yè)自身瘦身健體不無關系。由于2016年企業(yè)持有價格較低的風電合同，今年合同價格恢復正常后毛利潤隨之上升。同時，企業(yè)由于虧損為精簡人員付出了金額不小的遣散費和管理費，今年不再有這些附加費用。而上海電氣仍然受到火電業(yè)務下滑的影響，凈利潤與去年同期相比未見提升?！?/p>

下游回暖助重型機械業(yè)績回升

通過統(tǒng)計重工機械龍頭企業(yè)公布的2016年年報，記者梳理發(fā)現中信重工機械股份有限公司（下稱中信重工）、太原重工股份有限公司（下稱太原重工）、中國第一重型機械股份公司（下稱中國一重）等企業(yè)虧損現象普遍，其中，中國一重虧損高達近60億元。不過，這一業(yè)內寒冬伴隨著春天的到來也開始回溫。今年一季度，企業(yè)普遍實現了扭虧為盈。與去年同期相比，中國一重營業(yè)收入同比增長205.62%，實現凈利潤同比增長101.87%，太原重工、中信重工營業(yè)收入呈現相似的增長趨勢。

2016年，重型機械制造行業(yè)中部分企業(yè)虧損現象與其服務的煤炭、冶金、礦山、建材等產能過剩行業(yè)去產能進入實質推進期，下游行業(yè)固定資產投資增速下滑趨勢明顯，同時產品生產周期長回款慢等因素密切相關。以中國一重為例，由于市場低迷的影響，前期企業(yè)訂單不足，造成2016年產品銷售收入大幅下滑。該企業(yè)2015年新增訂貨52億元、2016年上半年新增訂貨為16.5億元，2016年下半年企業(yè)采取切實有效措施加大市場開發(fā)力度，全年新增訂貨81.2億元，但由于企業(yè)產品生產周期一般在一年半以上，新增訂貨未能在2016年形成產品銷售收入，因此并未有業(yè)績提升的表現。此外，中信重工2016年度報告披露，由于市場低迷帶來的行業(yè)競爭加劇導致產品價格下滑，大宗材料、商品、動力能源等成本價格大幅上升使得利潤不斷被壓縮。

隨著企業(yè)收款力度加大，今年一季度，回款增加，中國一重、中信重工、太原重工分別實現了銷售回款18.8億元、13.04億元、9.95億元，這給企業(yè)注入良性循環(huán)血液。

多位業(yè)內人士表示，企業(yè)的扭虧為盈得益于下游行業(yè)回暖，2016年供給側改革使煤炭、鋼鐵等下游行業(yè)步入盈利回暖通道。同時，受益于“一帶一路”的推進，傳統(tǒng)重型機械業(yè)務從2016年四季度開始走出冰谷，傳統(tǒng)業(yè)務回暖疊加新業(yè)務進入業(yè)績貢獻期。

據太原重工2016年度報告，經過前期的大量資金投入，太原重工加快培育新能源設備及工程成套等新的經濟增長點，積極開發(fā)海上石油鉆井平臺、海洋核動力平臺等新興領域。中信重工2016年報顯示，企業(yè)計劃成立中信重工國際企業(yè)，借助“一帶一路”國家戰(zhàn)略實施，加強國際市場開拓，還積極謀劃節(jié)能環(huán)保裝備、新能源動力裝備等產業(yè)板塊布局發(fā)展，這將成為企業(yè)未來發(fā)展的強勁動力。