1、國(guó)際鋼需求預(yù)期下降 全球經(jīng)濟(jì)從2008年下半年開(kāi)始衰退，房地產(chǎn)低迷、汽車滯銷，持續(xù)近6年的鋼鐵行業(yè)上升態(tài)勢(shì)突然轉(zhuǎn)入停滯。全球粗鋼生產(chǎn)大幅減速，安賽樂(lè)米塔爾、新日鐵、美國(guó)USS、謝韋爾等全球各大鋼廠被迫大幅削減產(chǎn)量。 目前還看不到這場(chǎng)危機(jī)結(jié)束的地平線，危機(jī)的影響可能比預(yù)期的更深且時(shí)間更長(zhǎng)，IMF將2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率最新調(diào)降至2.2%。信貸市場(chǎng)繼續(xù)吃緊及失業(yè)率上升，使得住宅、汽車和造船業(yè)等下游用鋼行業(yè)進(jìn)一步受到抑制。2009年世界鋼鐵供大于求已成定局，產(chǎn)能利用率低下，鋼鐵行業(yè)景氣在底部徘徊，鋼需求可能比人們預(yù)想的更糟糕，即使各國(guó)政府采取救市舉措。市場(chǎng)能否回升和回升時(shí)間取決于歐、美和新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。最悲觀的預(yù)測(cè)是，2009年全球鋼產(chǎn)量將下降至少10%，重返2007年水平至少需4年時(shí)間，全球鋼材市場(chǎng)都將在漫長(zhǎng)的等待中渡過(guò)。而較樂(lè)觀的預(yù)測(cè)是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在下半年3、4季度的某個(gè)時(shí)候?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)折,歐盟經(jīng)濟(jì)也有望開(kāi)始好轉(zhuǎn)，2009年下半年鋼鐵行業(yè)的情況可能會(huì)好于上半年。 到現(xiàn)在為止，鋼價(jià)下跌速度雖明顯趨緩，或探底或接近底部，但趨穩(wěn)跡象可能只是暫時(shí)的。從2009年2季度開(kāi)始，鐵礦石、焦煤等原料合同價(jià)格將大幅下滑，鋼價(jià)亦將隨之下跌。顯然，現(xiàn)在對(duì)2009年鋼需求作出可靠的預(yù)測(cè)還為時(shí)過(guò)早，沒(méi)有人知道各國(guó)的救市計(jì)劃最終實(shí)施的情況，以及它對(duì)鋼需求將產(chǎn)生多大的拉動(dòng)?？傮w而言，2009年鋼需求下降將趨于平緩，整個(gè)行業(yè)依然處于低谷期。 2、并購(gòu)重組步伐漸緩 市場(chǎng)蕭條和商品價(jià)格下跌，加上對(duì)未來(lái)可預(yù)見(jiàn)性的前景展望悲觀，已導(dǎo)致全球并購(gòu)活動(dòng)同比下降約25%，交易撤銷率和交易失敗率上升，最典型的并購(gòu)失敗案就是必和必拓放棄對(duì)力拓的收購(gòu)。預(yù)計(jì)2009年并購(gòu)活動(dòng)可能進(jìn)一步放緩，至少上半年不會(huì)有大的并購(gòu)發(fā)生。 2008年整個(gè)行業(yè)的并購(gòu)數(shù)量和規(guī)模都不及前兩年，沒(méi)有出現(xiàn)像米塔爾與安賽樂(lè)、塔塔鋼鐵和Corus這樣的并購(gòu)。2009年我們亦不可能看到更多的大規(guī)模并購(gòu)活動(dòng)，可能只是處置資產(chǎn)的企業(yè)增多，因沒(méi)錢的企業(yè)很難再繼續(xù)支撐下去。在經(jīng)歷了前幾個(gè)月的低迷之后，企業(yè)市值已大大縮水，股價(jià)比2008年夏季以來(lái)降逾2/3，這的確給擁有大量現(xiàn)金流的企業(yè)提供一個(gè)并購(gòu)良機(jī)。但由于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不確定因素增多，許多投資者依然處于觀望，沒(méi)有人知道市場(chǎng)何時(shí)反彈，投資何時(shí)能夠贏利。此時(shí)他們更關(guān)注的是資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)力和交易的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，不希望合并債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大，而希望保持穩(wěn)定的資金流。 預(yù)計(jì)從2009年3、4季度開(kāi)始，隨著市場(chǎng)日漸明朗，行業(yè)并購(gòu)可能趨于活躍，有錢的企業(yè)能夠以最好的價(jià)格完成并購(gòu)。 3、采取措施過(guò)緊日子 面對(duì)鋼需求驟降和鋼價(jià)下跌，各大企業(yè)紛紛采取應(yīng)對(duì)措施，如減產(chǎn)、裁員及推遲投資。2009年對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)仍將是十分艱難的一年，減產(chǎn)仍將繼續(xù)，成本壓力依舊較大，盈利同比大幅下降不可避免。企業(yè)已做好最壞的打算，應(yīng)對(duì)更緊的日子。 世界第一大鋼生產(chǎn)廠家安賽樂(lè)米塔爾在全球范圍減產(chǎn)35%，裁員9000人，并要求到2009年底總的銷售管理費(fèi)用（SG&A）必須降50%。盡管該公司的增長(zhǎng)戰(zhàn)略不變，但不得不重審?fù)顿Y項(xiàng)目，有些甚至可能延長(zhǎng)，如與日本新日鐵公司的美國(guó)汽車板合資廠的擴(kuò)建計(jì)劃已暫停。德國(guó)蒂森克虜伯鋼公司決定將本財(cái)政年度的費(fèi)用開(kāi)支削減逾10億歐元，并尋求推遲5億歐元的擴(kuò)產(chǎn)投資。日本新日鐵和JFE鋼公司可能進(jìn)一步擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模，其2008-09財(cái)政年度的利潤(rùn)降幅將為12%，超過(guò)之前的預(yù)期。浦項(xiàng)被迫決定減產(chǎn)開(kāi)創(chuàng)了歷史先河，預(yù)計(jì)2008年4季度利潤(rùn)環(huán)比降10%以上，2009年1季度亦將面臨大幅減少，但資本支出可能不減。中國(guó)臺(tái)灣中鋼公司要求直接成本降10%，間接成本降20%，以及降低原料的采購(gòu)費(fèi)用。2009年塔塔鋼鐵和Corus集團(tuán)將聯(lián)合削減3.5億英鎊（5.26億美元）支出，塔塔將推遲在越南的鋼廠建設(shè)項(xiàng)目。巴西扁平材生產(chǎn)廠家米納斯吉拉斯黑色冶金公司決定削減2009年投資，即比原估計(jì)值30億美元減30%-40%。獨(dú)聯(lián)體幾大鋼廠亦將削減2009年投資計(jì)劃。 鋼廠的日子不好過(guò)，上游礦山企業(yè)就更難。以淡水河谷公司為首的三大礦石巨頭在2008年底主動(dòng)宣布減產(chǎn)、裁員和削減投資。隨著需求下降，2009年鐵礦石市場(chǎng)很可能由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場(chǎng)，年度合同價(jià)格亦將結(jié)束持續(xù)6年的上漲態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)降幅達(dá)40%，許多計(jì)劃的擴(kuò)建項(xiàng)目不得不被取消或推遲。 4、貿(mào)易摩擦再度升級(jí) 在全球經(jīng)濟(jì)衰退的陰影下，貿(mào)易保護(hù)主義的威脅正在加大，2009年將是全球貿(mào)易摩擦的高發(fā)期，形勢(shì)之嚴(yán)峻或?qū)⑹墙鼛啄曛睢? 根據(jù)模型論證，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)與貿(mào)易爭(zhēng)端成反比。經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，貿(mào)易爭(zhēng)端少；經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，貿(mào)易爭(zhēng)端增多。在目前的經(jīng)濟(jì)低迷狀況下，各國(guó)從本國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，將可能對(duì)從其它國(guó)家進(jìn)口的產(chǎn)品開(kāi)刀。作為鋼產(chǎn)量大國(guó)的中國(guó)、具有成本優(yōu)勢(shì)的獨(dú)聯(lián)體鋼廠以及土耳其鋼廠均將遭遇嚴(yán)峻的貿(mào)易摩擦。 美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退之后，自然會(huì)更多地增加保護(hù)本國(guó)利益的貿(mào)易摩擦，一向依靠政府保護(hù)的鋼鐵行業(yè)已采取動(dòng)作。12月22日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)支持美國(guó)商務(wù)部對(duì)產(chǎn)自中國(guó)的環(huán)狀焊接鋼管征收最多40.05%的反補(bǔ)貼稅，意味著中國(guó)鋼管出口將受到沉重打擊，中國(guó)已要求WTO就美國(guó)對(duì)中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)鋼管、矩形鋼管等采取的反補(bǔ)貼和反傾銷措施的合法性進(jìn)行調(diào)查。不僅美國(guó)，其它國(guó)家對(duì)來(lái)自中國(guó)鋼進(jìn)口的擔(dān)憂也日益加劇。印度對(duì)中國(guó)熱卷以及中國(guó)、日本和韓國(guó)等不銹鋼冷軋板展開(kāi)反傾銷調(diào)查；歐盟要求對(duì)鋼進(jìn)口保持警惕，已裁決對(duì)中國(guó)等焊管征收高達(dá)90.6%反傾銷稅，對(duì)土耳其4家鋼管企業(yè)展開(kāi)反傾銷調(diào)查；俄羅斯工貿(mào)部提議對(duì)從中國(guó)和巴西進(jìn)口的不銹鋼管征收稅率28.1%的特殊進(jìn)口稅；拉美、印尼和馬來(lái)西亞對(duì)中國(guó)鋼出口也表示擔(dān)憂。