寶鋼集團(tuán)與杭州鋼鐵集團(tuán)公司于3 月1日在寧波正式簽署了《關(guān)于寧波鋼鐵有限公司的股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》、《關(guān)于寧波鋼鐵有限公司的合資合同》，作為第一大股東，寶鋼與杭鋼將重組寧波鋼鐵。此次協(xié)議的簽署，挽救了瀕臨虧損的寧波鋼鐵；同時(shí)也是《鋼鐵行業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》出臺(tái)后，具體落實(shí)的首例央企并購(gòu)案；更是首次利用并購(gòu)貸款政策進(jìn)行重組的央企整合樣本案例。 　　寶鋼受益重組寧鋼 　　此次協(xié)議的正式簽署，是繼寶鋼2007年4月重組新疆八一鋼鐵和2008年6月重組廣東鋼鐵后的又一重大舉措，進(jìn)一步完善了寶鋼在其全國(guó)戰(zhàn)略中的布局。此外，重組寧波鋼鐵也是《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》中“優(yōu)化鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局與提高集中度”的具體落實(shí)。寧波鋼鐵廠比鄰位居國(guó)內(nèi)第二大港的北侖港，廠界西側(cè)就是北侖港鐵礦石中轉(zhuǎn)堆場(chǎng)，與此同時(shí)，浙江市場(chǎng)對(duì)鋼鐵需求每年高達(dá)3000萬(wàn)—4000萬(wàn)噸，而本省自身產(chǎn)量不足1000萬(wàn)噸，因此寧鋼將對(duì)寶鋼帶來(lái)的不僅僅是運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)，還有來(lái)自市場(chǎng)和產(chǎn)能等多方面的重要幫助。 　　寧波可謂是鋼鐵大軍的必爭(zhēng)之地。難怪曾被寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂(lè)江稱(chēng)為“鋼鐵業(yè)發(fā)展不可多得的優(yōu)勢(shì)選址地點(diǎn)”，殊不知此次寶鋼入主寧鋼也是圓了寶鋼集團(tuán)的“寧波夢(mèng)”，據(jù)徐樂(lè)江透露，憑借資源優(yōu)勢(shì)，寧波北侖地區(qū)曾是寶鋼項(xiàng)目選址時(shí)的三大備選地點(diǎn)之一。九十年代初，寶鋼還曾考慮在寧波投建現(xiàn)代化“非高爐、短流程”項(xiàng)目，但最終由于各種原因“流產(chǎn)”。寶鋼集團(tuán)此次實(shí)際上是完成了其優(yōu)化全國(guó)鋼鐵布局的重要一步。 　　徐樂(lè)江在寶鋼2009年工作會(huì)議上明確表示，“寶鋼堅(jiān)持鋼鐵主業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略不會(huì)變，2012年實(shí)現(xiàn)8000萬(wàn)噸的戰(zhàn)略目標(biāo)也不會(huì)變”。但既便如此，徐樂(lè)江也承認(rèn)，“從目前來(lái)看，寶鋼在管理8000萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)的能力上還有所欠缺，或者說(shuō)還不具備”?？梢?jiàn)此次收編年產(chǎn)鋼能力達(dá)到400萬(wàn)噸、遠(yuǎn)期規(guī)劃年產(chǎn)能800萬(wàn)噸，注冊(cè)資本36億元人民幣的寧波鋼鐵有限公司，使得已經(jīng)擁有新疆八一鋼鐵和廣東鋼鐵的寶鋼集團(tuán)距離2012年8000萬(wàn)噸目標(biāo)又近了一大步。方正證券鋼鐵行業(yè)分析師張偉在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也認(rèn)為，以寶鋼集團(tuán)目前約3000萬(wàn)噸的年產(chǎn)量而言，除去重組寧波鋼鐵以外，還需加強(qiáng)對(duì)省級(jí)國(guó)資鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)力度，完成年內(nèi)突破4000萬(wàn)噸產(chǎn)能大關(guān)的目標(biāo)，才可期望達(dá)到2012年年產(chǎn)8000萬(wàn)噸的誓言。 　　另?yè)?jù)了解，2008年末，受到金融危機(jī)影響，寧鋼的經(jīng)營(yíng)陷困，杭鋼和浙江省國(guó)資委就確定了先收購(gòu)寧鋼股權(quán)再引進(jìn)戰(zhàn)略投資的決策，由杭鋼先從寧鋼三家民營(yíng)股東手中收購(gòu)了共計(jì)56.15%的股權(quán)，再以同等價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給寶鋼。至此，寶鋼以20億元的價(jià)格得到了前期投資約170億元的寧波鋼鐵。不僅如此，寶鋼重組寧鋼案的落幕，不但從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的角度提振寶鋼集團(tuán)自身實(shí)力，更在行業(yè)扶持政策以及振興規(guī)劃齊出之時(shí)，創(chuàng)下兩個(gè)“第一”。 　　首例規(guī)劃后并購(gòu)貸款重組案 　　雖有寶鋼集團(tuán)“寧波夢(mèng)”的寄托，更有2012年8000萬(wàn)噸目標(biāo)的指引，但此次寶鋼重組寧鋼卻一定少不了《鋼鐵行業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》的政策支撐?！墩衽d規(guī)劃》提出，“鼓勵(lì)中央企業(yè)在國(guó)內(nèi)聯(lián)合重組中發(fā)揮先鋒作用，鋼鐵行業(yè)力爭(zhēng)3年內(nèi)通過(guò)聯(lián)合重組，形成若干自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型企業(yè)集團(tuán)，國(guó)內(nèi)排名前5位的鋼鐵集團(tuán)占總產(chǎn)能45%以上?！倍鴮氫撝亟M寧鋼案無(wú)論從并購(gòu)形式或產(chǎn)業(yè)布局的角度出發(fā)， 都立足于《鋼鐵行業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，更成為該振興規(guī)劃出臺(tái)后的重組第一案，與此同時(shí)，此案也必將成為接下來(lái)一波鋼鐵業(yè)并購(gòu)重組浪潮的樣本模式。 　　寶鋼重組寧鋼案的第二個(gè)“第一”是，首例享受商業(yè)銀行并購(gòu)貸款支持的并購(gòu)案。2008年12月9日，銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開(kāi)辦并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，滿(mǎn)足企業(yè)和市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的合理的并購(gòu)融資需求。而在寶鋼股份公告中，寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂(lè)江也公開(kāi)表示，“此前的振興規(guī)劃中，國(guó)家對(duì)股權(quán)收購(gòu)貸款出臺(tái)了相關(guān)優(yōu)惠政策，因此寶鋼希望走這條路，公司目前已得到多家銀行的支持?！庇浾咴码妭鳛榇舜尾①?gòu)提供貸款支持的建設(shè)銀行，卻并未得到回復(fù)，寶鋼集團(tuán)也拒絕提供此次并購(gòu)所需資金的來(lái)源。而根據(jù)并購(gòu)貸款政策的相關(guān)規(guī)定，“并購(gòu)的資金來(lái)源中并購(gòu)貸款所占比例不應(yīng)高于50%，且并購(gòu)貸款期限一般不超過(guò)五年。”如果寶鋼集團(tuán)最終獲得商業(yè)銀行并購(gòu)貸款支持，將“坐收”寧波鋼鐵成本價(jià)以及將近10億元并購(gòu)貸款的雙重“漁翁之利”，占盡市場(chǎng)環(huán)境與行業(yè)地位的天時(shí)和地利。 　　并購(gòu)財(cái)稅改革受益更廣 　　寶鋼重組寧鋼案對(duì)寶鋼、對(duì)寧鋼甚至我國(guó)鋼鐵行業(yè)的重要意義不容置疑，然而業(yè)內(nèi)也存在頗多擔(dān)心。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所袁增霆指出，“并購(gòu)貸款不僅為商業(yè)銀行打開(kāi)了一片廣泛的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，更為處于產(chǎn)能過(guò)剩困擾中的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)提供了整合資金。但是，并購(gòu)的成功率及其貸款的安全性，高度依賴(lài)于宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)前以及未來(lái)幾年可能陷于衰退的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，一定程度上不利于并購(gòu)貸款的大規(guī)模擴(kuò)張?！绷硗?，寶鋼憑借優(yōu)良的財(cái)務(wù)狀況以及國(guó)資背景，取得并購(gòu)貸款的支持并不困難，試問(wèn)如果民營(yíng)企業(yè)間的并購(gòu)重組，是否也能像寶鋼一樣受到商業(yè)銀行的追捧呢？市場(chǎng)前景的不確定性加之民營(yíng)企業(yè)的勢(shì)單力薄，并購(gòu)貸款想要發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的重要作用還需進(jìn)一步完善。方正證券鋼鐵行業(yè)分析師張偉提出，如果政策在企業(yè)并購(gòu)方面實(shí)現(xiàn)財(cái)稅改革，這比并購(gòu)貸款顯得更為有力，且通過(guò)并購(gòu)財(cái)稅改革收益群體也就不再單單指向央企群體。 　　另外，張偉認(rèn)為，我國(guó)鋼鐵行業(yè)政策傾向明顯，以央企寶鋼、武鋼、鞍鋼為主導(dǎo)的三巨頭格局氣勢(shì)逼人。然而吸取鞍鋼并購(gòu)本鋼后2006年正式掛牌鞍本集團(tuán)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，雖然成立了整合推進(jìn)委員會(huì)，但至今除了財(cái)報(bào)合并以外，仍然在各自為政，并沒(méi)有融會(huì)貫通在一起。試問(wèn)鋼廠和項(xiàng)目在名義上的重組聯(lián)合，卻不能提高效率和利潤(rùn)，意義何在？然而鞍鋼本鋼的問(wèn)題主要體現(xiàn)在，央企國(guó)企間稅收利益分配的不均。 　　就此問(wèn)題，寶鋼集團(tuán)總經(jīng)理何文波曾表示，寶鋼集團(tuán)在該項(xiàng)目基礎(chǔ)上，將在浙江謀求新的投資領(lǐng)域和更大發(fā)展。此次合作有助于優(yōu)化國(guó)內(nèi)鋼鐵布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)華東鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局。他承諾，“寶鋼將把寧鋼發(fā)展納入整體發(fā)展規(guī)劃，尤其要發(fā)揮寧波港口岸線(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)，對(duì)寧鋼管理、原料采購(gòu)、銷(xiāo)售方面進(jìn)行全方位調(diào)整?！蔽覀冹o待寶鋼實(shí)現(xiàn)諾言，從根本上并購(gòu)重組，而不只是表面上的貌合神離。 　　一位不愿透露姓名的鋼鐵行業(yè)專(zhuān)家告訴記者，“寧鋼原股東建龍集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)兩家民營(yíng)企業(yè)，在其堅(jiān)守市場(chǎng)原則的并購(gòu)了天津鋼鐵集團(tuán)、吉林鐵合金、南京鋼鐵、海南鋼鐵后，正在迅速的做大做強(qiáng)；在河北民營(yíng)鋼鐵企業(yè)間的并購(gòu)重組也顯得更為有力，河北積聚了省內(nèi)鋼鐵力量并成立河北鋼鐵集團(tuán)，產(chǎn)量位居全國(guó)第一。如今，中國(guó)的民營(yíng)鋼鐵產(chǎn)量已占到了全國(guó)總產(chǎn)量的三分之一，難道民營(yíng)鋼廠僅能成為被整合的對(duì)象？恰恰相反，這樣的企業(yè)更應(yīng)該獲得政策層面的大力扶持。