隨著產能逐步釋放，2014年我國煤炭產量仍將小幅增長，但在整體經濟下行的趨勢下，加之霧霾治理及能源結構改革，煤炭消費量將受到抑制。4月為動力煤消費淡季，在主要產地開始安全檢查、鐵路線進行檢修、主要煤炭企業(yè)維持銷售政策不變的情況下，煤價企穩(wěn)。近期，國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃出臺，維穩(wěn)預期及水泥旺季的到來將拉動動力煤需求增加，短期動力煤價格將繼續(xù)小幅反彈。

煤炭消費量下降是主要趨勢

EIA統(tǒng)計數據顯示，全球除亞太地區(qū)外，各主要地區(qū)煤炭產銷量均呈現逐年下降的趨勢。中國煤炭產量穩(wěn)居亞太第一位，占亞太總產量比例接近70%。從消費量上來看，主要增長點仍集中在中國，總消費量占亞太地區(qū)比例達72%。

由以上數據可以看出，除中國外，全球煤炭產銷量主要呈現下降的趨勢。而隨著能源結構的改革及清潔能源的發(fā)展，雖然煤炭仍將是我國的主要能源供給源，但長期來看，煤炭消費量下降是主要趨勢。

大秦線檢修，產地庫存走高，港口去庫存持續(xù)

隨著淡季來臨，4月6日至30日，大秦線將開始春季集中檢修，每天檢修3小時，加之煤價低位致使部分中小煤企及貿易商往港口發(fā)運煤炭的積極性不高，北方港口調入量將有所減少。從近5年秦皇島港煤炭平均庫存變化來看，去庫存或將持續(xù)至年度第19周（5月初），4月港口庫存將持續(xù)下降。此外，產地也開始進行安全檢查，4月1日，山西省要求全省開展為期3個月的煤炭安全生產大檢查，對通風系統(tǒng)不合理、安全生產管理人員及特種作業(yè)人員未取得資格證上崗等8種情形進行停產整頓。山西省進行煤炭生產安全檢查或在一定程度上減輕因鐵路線檢修而導致的產地庫存持續(xù)走高的壓力。

截至4月9日，秦皇島港庫存560萬噸，比春節(jié)后最高841萬噸減少281萬噸，呈持續(xù)下降趨勢；山西省煤炭庫存3390萬噸，春節(jié)之后呈現先下降后上升的趨勢。

火電淡季，需求靠水泥拉動

3月以后，隨著天氣轉暖，北方各地陸續(xù)停止供暖，取暖用煤需求大幅減弱。同時，根據歷年發(fā)電量規(guī)律，火力發(fā)電量在3月較高，4月有所下降并維持至6月，7月以后開始走高；水力發(fā)電量在4月以后開始快速增加，8月見頂，之后開始逐步回落。4—6月是火力發(fā)電淡季。進入4月以后，火電機組檢修增多，庫存消耗緩慢，3月開始，六大電廠日均耗煤維持在72萬噸左右，煤炭庫存維持在1250萬噸附近。

在動力煤下游需求中，電力需求占62%，建材行業(yè)占21%，其中建材行業(yè)中主要是水泥生產消耗動力煤。3月中旬，國家發(fā)布新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃，同時京津冀一體化已提升為國家戰(zhàn)略，相關基礎設施及城市配套建設將拉動水泥行業(yè)復蘇。同時，3月以后，水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季到來，除東北和西北外，大部分地區(qū)水泥需求已基本恢復到正常狀態(tài)，水泥價格也開始企穩(wěn)回升。水泥行業(yè)需求或將在電煤需求淡季之時支撐動力煤價格。

總之，國家城鎮(zhèn)化規(guī)劃及水泥旺季的到來或將支撐煤價小幅反彈。

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