英特爾的股價(jià)在盤前交易中飆升超30%——這種權(quán)力逆轉(zhuǎn)在三年前英特爾主導(dǎo)半導(dǎo)體行業(yè)時(shí)幾乎不可想象。

　　英特爾將為英偉達(dá)的AI基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)計(jì)定制x86處理器，并開發(fā)“x86 RTX SoC”，將Intel CPU核心與Nvidia RTX GPU芯片相結(jié)合，面向消費(fèi)級(jí)PC。

　　這兩類產(chǎn)品都將采用Nvidia的NVLink技術(shù)實(shí)現(xiàn)CPU與GPU的通信，相比當(dāng)前的PCIe設(shè)計(jì)，這種耦合更加緊密。如果一切如預(yù)期，吞吐量和延遲將大幅改善。這就是賭注所在。

　　關(guān)鍵的是，Nvidia并未承諾將芯片制造交給Intel。共同設(shè)計(jì)?可以。共同制造?暫時(shí)沒有。這個(gè)保留條款很重要。

　　控制權(quán)問題

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)透露了線索：英偉達(dá)以23.28美元/股的價(jià)格入股，緊隨8月美國政府以20.47美元/股和軟銀以23美元/股的投資。這三筆投資為英特爾帶來了約160億美元的新資金，為其多年工藝技術(shù)和封裝投資提供了喘息空間，避免了債務(wù)累積。這是一條生命線。

　　對(duì)英偉達(dá)而言，50億美元僅占其市值約2%?；貓?bào)是戰(zhàn)略選擇權(quán)：獲得為NVLink系統(tǒng)和客戶端PC定制的x86芯片，而無需承擔(dān)代工風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)度延誤的壓力。成本低廉的保險(xiǎn)。

　　英偉達(dá)的算盤

　　定制英特爾CPU與NVLink系統(tǒng)的結(jié)合可減少瓶頸，提升GPU集群相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異化競(jìng)爭(zhēng)力。x86 RTX SoC還能讓Nvidia進(jìn)軍輕薄游戲筆記本市場(chǎng)，解決獨(dú)立GPU在功耗和散熱上的限制。風(fēng)險(xiǎn)小，潛在收益大。

　　英特爾的邏輯

　　除了資金，這份合作是來自行業(yè)領(lǐng)軍者的認(rèn)可。英特爾的歷史優(yōu)勢(shì)是為大客戶定制Xeon處理器;將這一優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)向英偉達(dá)順理成章。這也向客戶和華盛頓傳遞信號(hào)：即便在重建制造信譽(yù)的過程中，英特爾在設(shè)計(jì)、封裝和先進(jìn)互連技術(shù)上仍居核心地位。

　　簡(jiǎn)言之：雙方各取所需。

　　競(jìng)爭(zhēng)影響

　　AMD首當(dāng)其沖。在數(shù)據(jù)中心，Intel-Nvidia的NVLink CPU將鞏固英偉達(dá)加速器帝國的護(hù)城河，削弱AMD主推的CPU-GPU一體化平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。在PC市場(chǎng)，Intel的x86 RTX芯片將擠壓AMD在游戲筆記本APU領(lǐng)域的灘頭陣地。AMD面臨雙線壓力。

　　對(duì)臺(tái)積電(TSMC)而言，短期無憂，但長(zhǎng)期存在風(fēng)險(xiǎn)。如果英特爾的工藝節(jié)點(diǎn)和先進(jìn)封裝技術(shù)迎頭趕上，部分英偉達(dá)相關(guān)訂單可能轉(zhuǎn)向英特爾。但這只是個(gè)假設(shè)。目前，制造仍是臺(tái)積電的天下。

　　先例與教訓(xùn)

　　這不是首次嘗試融合芯片。2017年，英特爾的Kaby Lake-G將其CPU與AMD Radeon顯卡封裝在一起。理念雖好，執(zhí)行不力。驅(qū)動(dòng)職責(zé)不清，更新滯后，產(chǎn)品線早夭。

　　如今情況有所不同。英偉達(dá)將掌控GPU驅(qū)動(dòng)，NVLink提供比PCIe更緊密、低延遲的耦合。架構(gòu)更清晰，激勵(lì)機(jī)制亦然。

　　地緣政治背景美國政府持有英特爾 9.9%的股份并非慈善之舉。美國希望建立穩(wěn)健的本土尖端計(jì)算能力，并確保英特爾的地位。英偉達(dá)的合作契合這一目標(biāo)，同時(shí)保護(hù)了其供應(yīng)鏈靈活性。政治與商業(yè)很少如此契合。這里是個(gè)例外。

　　然而，該交易明顯回避了將Intel Foundry作為英偉達(dá)芯片的近期代工選擇。這種克制迫使英特爾繼續(xù)證明其18A及未來工藝的可擴(kuò)展性。結(jié)果勝于聲明。

　　執(zhí)行仍是變數(shù)

　　緊密的CPU-GPU耦合需要定制硅片、連貫的內(nèi)存語義、協(xié)調(diào)的固件和不懈的熱管理。失敗的可能性很多。過去行業(yè)嘗試將桌面級(jí)性能塞進(jìn)筆記本框架，常常受限于散熱、帶寬或驅(qū)動(dòng)脆弱性?，F(xiàn)實(shí)很殘酷。

　　英偉達(dá)自身的CPU路線圖讓局面更復(fù)雜。Grace及其后續(xù)產(chǎn)品主推ARM架構(gòu)，針對(duì)特定工作負(fù)載，表明英偉達(dá)在不同用例中采取異構(gòu)路徑。與英特爾的合作像是補(bǔ)充：在生態(tài)和軟件慣性至關(guān)重要的市場(chǎng)，x86是分支選擇。

　　制造是刻意留白的領(lǐng)域。英特爾部分芯片自產(chǎn)，部分外包給臺(tái)積電;英偉達(dá)目前依賴臺(tái)積電。定制的英偉達(dá)品牌x86 CPU可能落在這兩者之間，取決于時(shí)間和良率，而非單純戰(zhàn)略。我們只有在產(chǎn)品上市日期明確時(shí)才會(huì)知道答案。

　　風(fēng)向意義

　　這筆交易標(biāo)志著行業(yè)趨勢(shì)：通用CPU讓位于緊密集成的加速器優(yōu)先系統(tǒng)。價(jià)值向掌控整個(gè)堆?！杵?、互連、軟件、系統(tǒng)——的公司集中。英偉達(dá)穩(wěn)坐金字塔頂端。連英特爾如今也需要它的“加持”才能重返某些市場(chǎng)。

　　對(duì)客戶而言，賣點(diǎn)簡(jiǎn)單：每機(jī)架單位更高性能、更少粘合邏輯、更低瓶頸。鎖定風(fēng)險(xiǎn)同樣明顯：NVLink不是開放標(biāo)準(zhǔn)。一旦選擇了這套堆棧，切換成本將飆升。

　　最后總結(jié)

　　英偉達(dá)正式確立了“王者”地位：連英特爾——曾經(jīng)的行業(yè)霸主——如今也需借助英偉達(dá)的生態(tài)在AI相關(guān)市場(chǎng)保持競(jìng)爭(zhēng)力。系統(tǒng)架構(gòu)永久傾斜：以NVLink為核心的CPU-GPU封裝標(biāo)志著向緊密耦合、加速器優(yōu)先設(shè)計(jì)的持久轉(zhuǎn)變，遠(yuǎn)離基于PCIe拼接的通用系統(tǒng)。