在芯片急缺的大背景下,比亞迪半導(dǎo)體的上市進(jìn)展戛然而止,一時(shí)間又增加了更多的不確定性。

　　很早之前,比亞迪就感知到了汽車行業(yè)和資本市場(chǎng)的風(fēng)云詭譎。一邊是電池巨頭寧德時(shí)代市值直奔萬(wàn)億,另一面則是車企對(duì)芯片的需求量與日俱增。

　　在市值焦慮和市場(chǎng)供需關(guān)系發(fā)生變化時(shí),比亞迪邁出了拆分業(yè)務(wù)的一大步。而比亞迪旗下所有分拆后的子公司,都逃不過(guò)一個(gè)問(wèn)題——“擺脫”比亞迪。

　　而比亞迪自己也常被拿來(lái)跟巨頭比較,比亞迪到底是不是中國(guó)的特斯拉?

　　在新能源汽車銷量上,特斯拉對(duì)比亞迪是遙遙領(lǐng)先。但比亞迪同樣經(jīng)歷了和特斯拉類似的快速增長(zhǎng)曲線,依賴于新能源上的成功轉(zhuǎn)型,比亞迪成為中國(guó)市值最高的汽車企業(yè)。

　　2021年的8月上半月,注定是比亞迪股價(jià)值得紀(jì)念的半個(gè)月。經(jīng)過(guò)8月2日和4日三天兩次漲停,比亞迪市值達(dá)到8800多億元人民幣,成為A股總市值的前10名。即使在8月第二周有所波動(dòng),上半月最后一個(gè)交易日,比亞迪仍然以每股300.02元收盤,保住了300元左右的高價(jià)。

　　一、股市開(kāi)花,比亞迪一鳴驚人

　　在股票市場(chǎng),比亞迪無(wú)疑交了一份很好的成績(jī)單。

　　資金追逐尾盤、股價(jià)創(chuàng)下新高,距離一萬(wàn)億市值只有一步之遙。

　　按照目前新能源汽車以及與其相關(guān)的儲(chǔ)能、電池等二級(jí)市場(chǎng)熱點(diǎn)行業(yè)的火爆程度,比亞迪有望突破一萬(wàn)億市值,成為第二個(gè)達(dá)到該量級(jí)市值的新能源板塊標(biāo)。

　　過(guò)去15個(gè)月,中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了大逆轉(zhuǎn),互聯(lián)網(wǎng)和白酒為主的大消費(fèi)勢(shì)力,逐漸被新智造勢(shì)力所取代,而正是這15個(gè)月,比亞迪實(shí)現(xiàn)了股價(jià)和市值的暴增。

　　2020年上半年以前,比亞迪股價(jià)還一直在40-60元波動(dòng),到2020年6月才首次超過(guò)了每股70元。此后正好趕上了股市上升期,在半年左右時(shí)間比亞迪股價(jià)一路上漲到每股260元左右。

　　今年2月,比亞迪股價(jià)開(kāi)始下跌,一同下跌的還有同樣處于歷史最高價(jià)的貴州茅臺(tái)酒。5月,比亞迪從每股150元左右開(kāi)始穩(wěn)步回升,到8月創(chuàng)造了歷史新高。

　　這份好成績(jī)也延續(xù)到了銷量方面,2021年上半年比亞迪在全球新能源汽車銷量排行榜中位列全球第四,達(dá)到15.1萬(wàn)輛。而第三名大眾銷量為15.38萬(wàn)輛,兩者差距不大。

　　乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2021年7月,比亞迪以50387輛的月銷量成為中國(guó)車企新能源汽車銷量第一名,第二名的特斯拉月銷量?jī)H為32968輛。

　　但事實(shí)上,比亞迪汽車業(yè)務(wù)的收益率并不高,比亞迪以電池發(fā)家,現(xiàn)在也仍是其最核心的業(yè)務(wù)。同時(shí),手機(jī)部件等電子代工業(yè)務(wù)也創(chuàng)造了可觀的收益。

　　根據(jù)比亞迪公布的2020年財(cái)報(bào),對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%的子公司,比亞迪汽車工業(yè)有限公司和惠州比亞迪電子有限公司,注冊(cè)資本分別為12億美元和1.1億元,相差了10倍,營(yíng)業(yè)收入分別是641.35億和306.65億,相差2倍多,但凈利潤(rùn)卻非常接近,分別是1.8億和1.55億。

　　下一步,比亞迪為了擴(kuò)大效益,有可能將核心且電池業(yè)務(wù)拆分,像亞迪電子一樣,以子公司形式單獨(dú)上市。

　　但汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)收情況,仍然是大眾衡量比亞迪發(fā)展的重要標(biāo)準(zhǔn)。

　　二、大環(huán)境東風(fēng)起,國(guó)貨之光輩出

　　2020年下半年,受疫情影響的整個(gè)汽車市場(chǎng)開(kāi)始回溫,比亞迪也終于借此時(shí)機(jī)將2019年仍處于虧損狀態(tài)的汽車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)虧為盈。

　　新能源汽車行業(yè)的春天也隨著市場(chǎng)回溫而到來(lái)。

　　中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了今年上半年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù),1-6月新能源汽車銷量達(dá)到120.6萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)2倍,其中純電動(dòng)汽車100.5萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)2.2倍;插電式混合動(dòng)力汽車20萬(wàn)輛,同比1.3倍;燃料電池汽車479輛,同比增長(zhǎng)5.7%。今年上半年的累計(jì)銷量已經(jīng)與2019年全年銷量持平。

　　而結(jié)合電動(dòng)車銷量數(shù)據(jù)庫(kù)EV Sales發(fā)布的數(shù)據(jù),上半年全球新能源汽車銷量超過(guò)250萬(wàn)輛,中國(guó)新能源汽車銷量占到了近半。上汽通用五菱排在第二名、比亞迪位列第四,長(zhǎng)城、廣汽、蔚來(lái)、長(zhǎng)安等多家中國(guó)汽車品牌也強(qiáng)勢(shì)擠入前20名,可謂國(guó)貨之光輩出。

　　細(xì)化到車型銷量排名,中國(guó)新能源汽車品牌占據(jù)了前20名中的六個(gè)席位,其中五菱宏光MINI EV、比亞迪漢EV、歐拉黑貓和廣汽Aion S都排在了前10名。特別是五菱宏光MINI EV,在特斯拉Model 3和Model Y兩款爆款車型之間占得一席之地。

　　可以預(yù)見(jiàn)的是,中國(guó)新能源汽車在國(guó)際市場(chǎng)將大有作為。

　　有機(jī)構(gòu)甚至給出了2021年到2026年從190萬(wàn)輛逐步增長(zhǎng)至620萬(wàn)輛的銷量預(yù)測(cè)。按照上半年已達(dá)到的銷量,2021年的預(yù)測(cè)還是略顯保守。

　　而后續(xù)幾年考慮到充電樁等相關(guān)配套設(shè)施的鋪設(shè)面越來(lái)越廣,以及汽車企業(yè)加大力度研發(fā)創(chuàng)新提高車輛性能,以25%以上甚至30%的增長(zhǎng)率進(jìn)行預(yù)測(cè),側(cè)面反映了行業(yè)對(duì)新能源汽車發(fā)展的信心。

　　而比亞迪近期的股價(jià)上漲,也印證了業(yè)界的信心。新能源汽車作為目前的投資大熱,這點(diǎn)毋庸置疑,從投資者的角度來(lái)說(shuō),比亞迪在國(guó)內(nèi)新能源汽車企業(yè)中,擁有最為完備的產(chǎn)業(yè)鏈,核心備件基本可以依靠?jī)?nèi)部研發(fā)和生產(chǎn),企業(yè)發(fā)展相比其他品牌更具有穩(wěn)定性。

　　這也是為什么那么多新能源汽車企業(yè),卻只有比亞迪乘上了股價(jià)大漲的順風(fēng)車。

　　三、負(fù)面新聞?lì)l發(fā),比亞迪引火燒身

　　市場(chǎng)的東風(fēng)如此強(qiáng)勁,但未來(lái)比亞迪能不能繼續(xù)借得上還未可知。

　　至少現(xiàn)在,比亞迪得先解決負(fù)面纏身的狀況,否則必然會(huì)限制其下一步發(fā)展。而比亞迪車主和購(gòu)車觀望者們最在意的就是和比亞迪股價(jià)一樣火爆的,近期車輛自燃事件和消費(fèi)者投訴無(wú)法提車情況。

　　自燃事件1:7月25日,某汽車媒體發(fā)布比亞迪漢EV與極狐阿爾法S兩款車的高速對(duì)撞測(cè)試,碰撞后比亞迪整個(gè)電池失效,車輛沒(méi)有自動(dòng)打雙閃,車門也被鎖死。靜置48小時(shí)候后,測(cè)試用車比亞迪漢EV發(fā)生了自燃。

　　自燃事件2:8月7日,昆山一輛比亞迪D1網(wǎng)約車正常行駛時(shí),與前方貨車掉落一個(gè)大鐵塊避讓不及發(fā)生碰撞,引起車輛前艙起火。

　　自燃事件只是個(gè)例,可以通過(guò)完備的調(diào)查結(jié)果公示,挽回公眾的信任。但消費(fèi)者買了車而提車卻遙遙無(wú)期,對(duì)比亞迪的品牌形象反而影響更大。

　　杭州媒體曝光了比亞迪購(gòu)車者訂車4個(gè)月無(wú)法提車的新聞,4S店拒絕退車和退還定金。一時(shí)間,社交平臺(tái)上關(guān)于比亞迪交車慢的車主/準(zhǔn)車主爆料比比皆是。

　　縱觀比亞迪近兩年的產(chǎn)銷情況,但凡具有“爆款”潛質(zhì)的新車,上市初期總是產(chǎn)能不足,消費(fèi)者動(dòng)輒要等3-4個(gè)月甚至6個(gè)月以上。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),網(wǎng)絡(luò)上被投訴交車慢的車型有元EV、漢EV、秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i以及唐DM-i。作為一家產(chǎn)業(yè)鏈較為完備的車企,當(dāng)交車難投訴反復(fù)出現(xiàn)的時(shí)候,比亞迪不至于沒(méi)有預(yù)案應(yīng)對(duì)。究竟是真“銷量不是問(wèn)題,產(chǎn)量才是問(wèn)題”的凡爾賽,還是學(xué)習(xí)了互聯(lián)網(wǎng)“饑餓營(yíng)銷”那一套,只有比亞迪自己清楚。

　　四、比亞迪內(nèi)憂外患,行業(yè)面臨洗牌

　　產(chǎn)能不足也好,饑餓營(yíng)銷也罷,通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)能和轉(zhuǎn)換策略就能解決,這些只會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生短時(shí)間的影響。

　　但人才流失和家族式企業(yè)管理,才是對(duì)比亞迪造成長(zhǎng)遠(yuǎn)影響的因素。

　　比亞迪高層似乎并不在意人才流失,即使曾經(jīng)在2015年推出過(guò)員工持股計(jì)劃,但整體來(lái)看,比亞迪寧愿每年招募眾多應(yīng)屆生來(lái)維持對(duì)人才的需求,2019年僅比亞迪深圳總部就吸收了3200多名應(yīng)屆生新員工。

　　雖然每年招募大量年輕員工,但比亞迪管理層的年輕人并不多。

　　家族式企業(yè)經(jīng)營(yíng),讓董事長(zhǎng)王傳福的親人們遍布公司,根據(jù)企查查上比亞迪的十大股東數(shù)據(jù),持股8.36%、排在第三的呂向陽(yáng)是王傳福的表哥,持股5.42%、排在第五的融捷投資是呂向陽(yáng)與其妻子一起控制的公司。

　　而王傳福的大哥大嫂也均在比亞迪內(nèi)部任職高管。這的確有利于保證王傳福在公司的話語(yǔ)權(quán),但對(duì)一個(gè)市值逼近一萬(wàn)億、員工人數(shù)超過(guò)22萬(wàn)的大企業(yè),企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的家庭作坊模式,并不適合一直保留。

　　除了產(chǎn)能不足、家族式管理等內(nèi)部矛盾,比亞迪還面臨著外部挑戰(zhàn)。

　　作為受外部政策影響較為明顯的行業(yè),即使是相關(guān)行業(yè)的政策變動(dòng),都會(huì)折射到新能源汽車的銷量上。例如,2019年國(guó)五換國(guó)六時(shí),燃油汽車一度提前透支了汽車市場(chǎng)消費(fèi),導(dǎo)致新能源汽車銷量下滑明顯。

　　更不要說(shuō)對(duì)新能源汽車直接的政策扶持和補(bǔ)貼退坡所產(chǎn)生的影響,根據(jù)財(cái)政部、工信部公布的數(shù)據(jù),2013年-2020年,國(guó)家對(duì)新能源汽車的平均補(bǔ)貼金額,從純電動(dòng)汽車的4.8萬(wàn)和混合動(dòng)力的3.5萬(wàn),分別下降到1.9萬(wàn)和0.9萬(wàn)。

　　而補(bǔ)貼技術(shù)要求也在不斷提高,純電動(dòng)最低續(xù)航里程從80公里提高到300公里,并從2017年開(kāi)始增加了電池能量密度要求。

　　補(bǔ)貼滑坡對(duì)比亞迪的影響顯而易見(jiàn)。

　　一位在比亞迪負(fù)責(zé)慢充電源模塊的前員工透露,2019年比亞迪的效益不太好,加上2020年疫情的打擊,很多員工當(dāng)年2月到6月的社保都沒(méi)有繳納。

　　“我當(dāng)年底離職了,反正一直沒(méi)有看到補(bǔ)繳。一個(gè)科室20多個(gè)人,在2020年下半年陸陸續(xù)續(xù)走了一半還多?！彼f(shuō)。

　　這些都意味新能源汽車企業(yè)將經(jīng)歷一番優(yōu)勝劣汰的洗牌。

　　這場(chǎng)洗牌的結(jié)果還無(wú)法預(yù)測(cè),大部分品牌和車型排名,差距還沒(méi)有拉開(kāi)。

　　從目前的銷量情況來(lái)看,除了五菱宏光MINI EV上半年銷量超過(guò)18萬(wàn)輛,能和特斯拉的Model 3和Model Y一同進(jìn)入10萬(wàn)輛級(jí)別的第一梯隊(duì)。排在第四位亞迪漢EV銷量只有不到4萬(wàn)輛,只比第20名多了1.3萬(wàn)多輛,優(yōu)勢(shì)并不明顯。由此可見(jiàn),現(xiàn)在還不是比亞迪為股價(jià)和市值沾沾自喜的時(shí)候。

　　股價(jià)再好看,資本一抽離立刻從神壇跌落。畢竟市場(chǎng)的紅利也不是只給一家吃,只有保持強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,才能在即將來(lái)臨的新能源汽車行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟。

　　新能源時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)才剛剛拉開(kāi)序幕,智能化時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)才是關(guān)鍵,比亞迪依然還要面對(duì)更多的挑戰(zhàn)。